核心观点:在当前经济恢复的不确定性下，高股息策略(lüè)有望以其确定的股息收入和(hé)较高的安全边(biān)际为投资者(zhě)提供不错的(de)收益(yì)。而基(jī)本面(miàn)稳健，分红(hóng)率高而稳定，估值处于(yú)历史(shǐ)低位，银行板块将成为高股息策(cè)略的理想增配板(bǎn)块(kuài)。

　　高(gāo)股息(xī)策(cè)略是以(yǐ)股息率为投(tóu)资要(yào)素，选择股息率较(jiào)高的股(gǔ)票并长期持有的投资冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢策略。高股(gǔ)息率一方面意(yì)味着公司(sī)有较(jiào)高的股利支付(fù)率，投资者每年可以(yǐ)获得较高的(de)股(gǔ)利收入作(zuò)为绝(jué)对收益，另一(yī)方(fāng)面意味(wèi)着公(gōng)司(sī)估(gū)值较低，因此具(jù)备一定的安全边际，而且(qiě)投资(zī)的成本相对(duì)较低，长期持有还(hái)可(kě)以节(jié)税。从历(lì)史表现上来看，高股息策略的安全(quán)性较(jiào)高，在市场(chǎng)下行阶段更加抗跌(diē)，防御性更强。从(cóng)当前宏观经济的角度(dù)来看(kàn)，疫情三年后经济恢复仍然(rán)有较大的不(bù)确定(dìng)性；从(cóng)大类资(zī)产的投资收(shōu)益(yì)来看，目前可投资的资产不多，收益(yì)率在下行。因此(cǐ)以银行板块为代表的(de)高(gāo)股息策略(lüè)有望取得(dé)相对不错的(de)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢收益。

　　高股息(xī)率想要取(qǔ)得(dé)较好的收益就需要满(mǎn)足以(yǐ)下(xià)几个条件(jiàn)：1）在分子部分也就是股(gǔ)息(xī)端(duān)需(xū)要有一(yī)贯(guàn)较高而且(qiě)稳定的分红率(lǜ)；2）有稳定(dìng)股息(xī)的前提就是行业基(jī)本面需要(yào)稳定；3）在分母部分也就是股(gǔ)价(jià)端估值低，因此(cǐ)安(ān)全(quán)边际比较高，下降空(kōng)间有限(xiàn)，波动性较低；4）公司最好有一定的成长(zhǎng)性，股价有进一步提升的可能

　　而(ér)银行板块恰好满足(zú)以(yǐ)上条件：1）上(shàng)市银行(xíng)过去三(sān)年的(de)现金分红率整体(tǐ)都在(zài)24％以上，其(qí)中大行最高，其(qí)次(cì)是股份行和城商行(xíng)，农(nóng)商行相对低一(yī)些。2）银行高分红的背后(hòu)也离不开(kāi)经营业绩的稳定。从2023年一季度来看，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体营收同比+0.6％，在一季度集(jí)中迎来资(zī)产重定价的情况下能够保(bǎo)持(chí)正增殊为不易。上市银行(xíng)整体净利(lì)润同比(bǐ)+2.3％，行(xíng)业利润增速高于营(yíng)收，拨(bō)备(bèi)与税收优惠共同贡献利润释(shì)放。预计随(suí)着(zhe)大(dà)行重定价的压力过去以及二三季(jì)度农商行(xíng)小微投(tóu)放旺季的到(dào)来，资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率将会逐步企稳，而中小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率的(de)下行和理财资金(jīn)赎回(huí)的(de)趋缓也(yě)会使得负债成本有望进一步下行，净息差预计会在下半年提升。资产质量方面银行板块处于历史较(jiào)优水(shuǐ)平，上市(shì)银行不良(liáng)率继续(xù)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)，基本处在2014年来历史低位，拨备覆盖(gài)率维持在245％的高位(wèi)。3）目前银行(xíng)板(bǎn)块的PE水(shuǐ)平为5.13，PB为(wèi)0.57，均是各个板(bǎn)块中最低的。而从2010年(nián)到冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢现在(zài)的历史(shǐ)数据来(lái)看(kàn)，银(yín)行板块的(de)PE分位(wèi)为19.7％，PB分位为7.09％，都(dōu)处(chù)于(yú)比较低的水平(píng)。因(yīn)此银行板块(kuài)的配(pèi)置安全边(biān)际和性价比较好，作为低且稳定的(de)分(fēn)母也保证了其比较高的股息率(lǜ)。4）银行板块作为“国资含量”比较高的(de)板块，从去年底开始监(jiān)管(guǎn)开始提(tí)出(chū)中特估(gū)后有比较不(bù)错(cuò)的(de)表(biǎo)现，国资持股比例和今年以来的涨幅也有43％的正相关性，中特估(gū)有望(wàng)为投资者带来除(chú)稳定股息收益外的附加资(zī)本利得。

　　风险提(tí)示事件：经济(jì)下(xià)滑(huá)超预(yù)期，经(jīng)济恢复不及预期。

　　摘(zhāi)要选自中泰(tài)证券(quàn)研(yán)究所研究(jiū)报告：《银行板块与高股息(xī)策(cè)略：稳(wěn)定收益的溢(yì)价》

未经允许不得转载：深圳市腾众软件科技有限公司 冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢